我透顶没意想Trump会取消对高超铜的关税，只对制品收关税，天然之前有一又友问过我这种可能性，但我其时彰着高估了Trump的战术逻辑。

其时我的想法是

1，Trump弗成能回流扫数铜冶真金不怕火产业，但他可能需要在原土作念一些备份

2，要是只对制品加关税，不一定能称心Trump的设计

一个圆善的铜的产业折服是从上游矿石，到中游冶真金不怕火，到下流浪费的。好意思国的铜矿不少，在产的其实也不少，下流浪费好意思国我方的家电品牌也有。比拟空乏的是冶真金不怕火厂。

从最简便的念念考天然是缺冶真金不怕火厂就建冶真金不怕火厂，但问题是冶真金不怕火厂不具备经济性，中国冶真金不怕火厂的加工费之前说过是个负数...是以就像小时期去菜场买肉，你买个瘦肉要搭配一个肥肉。冶真金不怕火厂好多齐是矿山沿途修的，就是是矿端的钱分一些补贴冶真金不怕火厂的赔本，这个帐好多时期能算澄澈主要亦然两点

第一，你不修冶真金不怕火厂别东说念主不让你建矿山

第二，有些矿平地舆位置要是不好的话，冶真金不怕火厂如实不错镌汰本钱

这亦然之前天然大家齐知说念好意思国缺冶真金不怕火厂，但合计对高超铜加关税可能是合理的原因。

在这个逻辑下，好意思国的铜价会达到一个很高的水平，刺激好意思国脉土投资者运转投资铜矿山，然后在有了矿山的情况下，可能才有配套建树冶真金不怕火厂的故事。昨天南边铜业电话会的说法也部分呼应这少量，冶真金不怕火费太低，莫得酷爱在不笃定性和廉价下建树冶真金不怕火厂，需要恭候情况愈加纯真。

是以当下对产制品加关税而不合原材料加，意味着扫数战术念念路的鬈曲。之前是：5.5好意思元/磅的Comex铜，利润极高，刺激原土矿山+冶真金不怕火产能共事增多；咫尺是：产制品关税下，诈欺价差刺激更多东说念主投资一个不获利的冶真金不怕火厂

我合计前者的逻辑至少是说得通的，背面就是是要让好意思国东说念主修一个不获利的工场，隧说念靠表里成材价差获利。我合计难度是很大的。

是以我如实合计这个新的战术念念路不太能达成太多为止，我看到高盛的说法是，可能好意思国和印尼，刚果这些国度达成了公约能保证供应，这若干有点找补的原理，和通常间没东说念主会烧毁好意思国这个最佳的商场，但真到了要保证供应的时期，要的就不啻是一张纸了。

但回到具体的情况，当Comex-LME的价差快速护士的时期，之前说过的Comex铜的回流会比之前的情况更多少量，因为依然莫得六好意思元/磅的铜，而且好意思国的囤铜需求会走弱，而且是比50%关税的时期走弱更多。

而关于LME和SHFE的商场，有可能会有更多淡季的库存积存。关于后续需求我合计比拟搞笑的是，可能有一些今天依然被运到好意思国的高超铜，要被运到其他场所高超之后，再运回好意思国。

但一言以蔽之，要是Trump在铜这个问题上不不绝改换我方主意的话，他如实再一次遴荐防护，然后莫得收场我方的宗旨。关于Comex铜交游者来说，简直为他们感到详确，而关于LME和SHFE商场而言，铜的交游可能多若干少愈加总结供需而不是交易战术。之前的倡导是这是一个逢低买的品种，咫尺来看低的概率比之前大了少量。

这天然也和联储干系，昨天咱们也看到了好多年莫得看到的两张反对票，但鲍威尔如实莫得办法在咫尺的数据下落息，而且他莫得给9月预设旅途，意味着本年下半年的降息依然是数据主导。

在岁首的时期也曾说过，Trump关于中期选举是有诉求的，那么最合理的旅途其实是里根那一条，先经济走弱，然后降息减税去监管，挖一个经济的坑然后爬出来。出于万般原因，Trump莫得完成削减开销，同期关税给联储带来制肘导致莫得降息。而4月份某一个时期如实他带来了经济扰动，但他防护太早致使于联储莫得降息，况且其时他对中国的Embargo导致政事上其时要是出问题，是他的问题而不是联储的问题。

之前好多看好意思股和看油的一又友，齐和好意思国一些大佬通常对Trump的战术抒发了很大的气氛，我之前不懂是因为我对这两个品种不了解，但看到这个铜的关税迤逦之后，我若干领悟了一些。

Trump需要的是曝光和话题性，而出了问题之后络续回转太快太早，其实他好多战术不是透顶莫得逻辑，但任何有逻辑的战术要是出台3个月就回转，那么没东说念主会推行。导致终末为止相配惨淡。

而此时我最大的缺憾和得益是，之前有好多一又友说，Trump的年代充满了无法联想的变化，一些虚值的，看起来弗成能的期权从已往散户和内幕交游者的瞻仰，酿成了更多机构投资者满足义考的品种。如真实职何事情上齐应该谈判TACO的可能性，无论看起来这个战术何等合理。Trump需要的是Publicity和Popularity，并不是感性和逻辑。

本文着手：培风客九游会体育，原文标题：《莫得铜关税，莫得降息》

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