2025 年 1 月对于 A 股及北交所市集而言，是一个新股上市较为密集的时刻，短短 15 天内就有 7 家公司告成上市。关联词，其中四家公司在上市后却出现了不同比例的下降。在这四家下降的公司中，星图测控于 1 月 2 日上市，1 月 15 日收盘价为 49.07 元，跌幅达到 - 9.96%；黄山谷捷1 月 3 日上市，收盘价 56.5 元，下降 - 1.57%；C 钧崴和C 赛分均在 1 月 10 日上市，差别下降 - 17.82% 和 - 13.08%。
图片
在这么的大配景下，1 月 14 日，马可波罗成为深交所 2025 年第 1 位首发上会并告成获取通过的 IPO 企业。马可波罗瞻望召募资金 23.77 亿元，用于坐褥线的绿色化、智能化升级转换。然后再 2024 年宇宙各大陶瓷产区停窑率或高涨工夫却要召募23.77 亿元是否不错消化产能？是否会跟其他已上市公司一样？变更募投名堂。用于永远补充流动资金。
马可波罗相关方债权转让与坏账计提的透视
——2021-2022 年
马可波罗招股书(上会稿线路)，2021 年和 2022 年多家企业存在相关方转让债权及相应的坏账计提 6.6亿元和 6.8亿元悉数14.6亿元。
以下是各企业的具体情况：
恒地面产在 2021 年的应收款项原值为 5.1亿元，且该债权已按 100% 计提坏账。
融创地产 2021 年的应收款项原值为 0.51亿元，坏账准备从 2021 年的 0.41亿元加多到一定进度，计提比例为 80%。
金科地产 2021 年应收款项原值为 0.40亿元，通常按 100% 计提坏账，与恒地面产访佛，反应出企业对该笔债权的回收已不抱但愿。
阳光城地产 2021 年应收款项原值为 0.046亿元，坏账准备为 0.042亿元，计提比例达 90%。
期间地产 2021 年的应收款项原值为 0.4亿元，坏账准备为 0.32亿元，计提比例 80%。
万科地产的情况有所不同，2021 年应收款项原值为 0.03 亿元，按账龄 10% 计提坏账。
雅居乐地产在2021 年应收款项原值 0.16亿元，坏账准备 0.12亿元，计提比例 80%；2022 年新增 0.03亿元的应收款项原值，坏账准备 0.009 亿元，计提比例 30%。
绿地地产 2022 年应收款项原值为 0.9亿元，坏账准备 0.27亿元，计提比例 30%。
广州市元通电子商务有限公司 2022 年应收款项原值 0.29亿元，坏账准备0.08亿元，计提比例 30%，与绿地地产访佛。
图片
马可波罗 2024 年度功绩预测
—— 应收、净利润、扣费净利润双双预测下降
——停窑停产、停窑历练
马可波罗招股书(上会稿)线路，2024 年度的功绩瞻望数据。公司瞻望 2024 年度杀青生意收入约为 72.3 亿元至 74.3 亿元，同比变动 - 18.99% 至 - 16.75%；包摄于母公司整个者的净利润约为 12.8 亿元至 13.5 亿元，同比变动 - 5.39% 至 - 0.22%；扣除非无为性损益后归母净利润约为 11.5 亿元至 12.2 亿元，同比变动 - 7.25% 至 - 1.60%。马可波罗暗意，功绩变动主要系建树陶瓷行业市集竞争加重，销售价钱以及销量有所下滑。
图片
从行业举座情况来看，风光箝制乐不雅。据媒体中国陶瓷网旧年11月13日报说念，宇宙几大陶瓷产区包括江西、山东、四川、湖北等地均出现了停窑情况，各个产区停窑率均约在 30%~50% 及以上。旁边旧年 7 月初，宇宙陶瓷行业停窑率照旧达到 50% 傍边。其中，河北高邑、赞皇产区受战术影响被动全线停窑；山东淄博、临沂产区部分大产能的坐褥线也被动插足停窑期或野心停窑网易手机网。2024 年11 月底、12 月大面积陶企停窑历练潮，宇宙各大陶瓷产区停窑率或将合手续高涨。
在这么行业配景下，马可波罗是否会独善其身？
图片
马可波罗若上市后功绩变脸中小鼓吹权利之想
——谁来看护与职守
建树陶瓷行业濒临着产能充足的逆境，马可波罗且在 2024 年功绩预测中生意收入和净利润双双下滑配景下，公司仍决策通过 IPO 召募大宗资金用于扩大产能。如若上市后市集环境未能如预期好转，产能无法实时消化，那么公司的功绩可能会进一步受到冲击，股价也极有可能下降。此时，中小鼓吹和散户将首当其冲地承受圆寂。一进取市后股价出现下降，中小鼓吹和散户的权利谁来保险？
从马可波罗自己角度看，若产能未消化，可能会濒临资金盘活费事、本钱加多等问题。而对于中小鼓吹和散户来说，继续穷乏足够的信息和资源来叮属这种情况，只可眼睁睁地看着我方的投资缩水。那么，在这种情况下，马可波罗是否会凭证骨子情况迤逦募投名堂，大略将部分召募资金用于补充流动资金以缓解谋略压力呢？
马可波罗在过会前照旧存在诸多争议，如功绩下滑、突击分成、应收账款风险以及与四通股份的相关关系和同行竞争问题等(敬佩券商淳厚照旧和所里讲解明晰或写过专项核查，应该不是问题)。
首发上会委员现场只问了一个“谋略功绩问题”。
图片
《对于严把刊行上市准入关从泉源上晋升上市公司质地的观点(试行)》，线路，完善全链条回溯问责机制法律讲解九游会欧洲杯，对上市后被发现欺骗刊行等犯警违法情形的，回溯全链条各体式履职情况。拟上市企业和中介机构存在违法情形的，依照《证券法》等律例严肃问责。审核注册东说念主员和上市委委员存在特意或要紧时弊、违背廉政次序的，毕生根究党纪政务职守”。