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中国上市公司讯 5月23日，上交所官网露馅，长白山旅游股份有限公司(股票简称：长白山，股票代码：603099)定增审核状态变更为“提交注册”。
定增基本信息
刊行对象：不向上35名的特定投资者，包括适当中国证监会规矩的证券投资基金管制公司、证券公司、信赖投资公司、财务公司、保障机构投资者、及格境外机构投资者以过甚他机构投资者、当然东谈主等。
刊行情势：采选询价刊行情势，订价基准日为刊行期首日。股票刊行价钱不低于订价基准日前20个往明天公司股票往返均价的80%。
刊行股票类型及面值：境内上市的东谈主民币庸碌股(A股)，每股面值1.00元。
刊行数目：按照召募资金总和除以刊行价钱测度得出，且不向上本次刊行前公司总股本的30%，即不向上80,001,000股(含)。
召募资金用途：总和不向上2.36亿元，扣除刊行用度后的召募资金净额拟用于长白山火山温泉部落二期、长白山旅游交通开拓普及形势。其中，长白山火山温泉部落二期形势总投资5.36亿元，拟使用召募资金2亿元;长白山旅游交通开拓普及形势总投资为1.14亿元，拟使用召募资金3584.95万元。
保荐机构：东北证券股份有限公司。
定增影响
计策布局与业务推广
主理高铁盛开机遇
沈白高铁将于2025年盛开，展望将北京至长白山的旅行时刻镌汰至4小时，沈阳至长白山镌汰至1.5小时，澈底处分“旅长游短”问题，展望年客流将增至500万东谈主次(同比+60%)。定增形势聚焦火山温泉部落二期和旅游交通开拓普及，旨在提前布局高铁盛开明的旅游市集。火山温泉部落二期建成后年旅客理睬身手约99.9万东谈主次，将与一期造告捷能互补，处分区域温泉业态不圆善、产物单一的问题，普及概述理睬身手。旅游交通开拓普及形势通过新增车辆缓解运力垂危，优化旅客出行体验，胜仗支吾高铁带来的客流增量。
闲适区域竞争上风
长白山行为东北地区中枢旅游宗旨地，面对来自万达长白山度假区等把握景区的竞争。定增形势通过完善住宿和交通步调，强化各异化行状(如亲子度假主题)，有助于眩惑更多家庭客群，闲适在冰雪旅游和避暑旅游市集的最初地位。此外，吉林省“旅游强省”计策加码，方针2025年旅游业总收入报复万亿，长白山行为中枢支点将取得政策和资金撑持。
财务与资金情状
缓解资金压力与优化本钱结构
公司此前存在资金储备不足、应收账款盘活率偏低(受旅社托管业务影响)等问题，2024年三季报露馅“增收不增利”，2025年一季度净利润同比下落58.93%。定增募资2.36亿元将一升引于形势成立，取消补充流动资金后，聚焦中枢业务干预，有助于缓解资金缺口，虚拟钞票欠债率(刻下钞票欠债率未明确，但历史数据露馅公司现款流压力较大)。此外，形势投产后的收益(如温泉旅社收入、交通行状收入)有望普及长期盈利身手。
形势效益开释的时刻差风险
火山温泉部落二期虽已于2024年6月开工，磋商2025年完了，但历史上形势因缱绻改动、资金不足等问题长期停工(2017年运转，屡次展期)，存在成立流程不足预期的风险。若形势无法按期投产或客流不足预期，可能导致短期财务压力加重。此外，公司季节性特征较着(三季度收入占比超60%)，需依赖冰雪旅游和全域旅游拓展来均衡淡旺季。
股权结构与市集信心
股权稀释风险有限
本次定增不向上8000.1万股(占总股本30%)，控股推动成立集团持股59.45%，定增后展望仍保持控股地位，股权稀释风险较低。若引入计策投资者，可能带来资源整合契机，但现在刊行对象尚未笃定。
市集反应与投资者预期
定增审核通事后，股价短期微跌0.94%，响应市集对形势长期效益的严慎作风。但开源证券等机构预测，高铁盛开明客流增量空间权臣，且公司冰雪旅游收入占比仍有普及空间，长期增长后劲被看好。此外，同业业九华旅游等公司近期也通过定增优化基础步调，露馅行业本钱运作趋势，可能带动市集对长白山的信心缔造。
风险与挑战
形势扩充与市集需求风险
火山温泉部落二期需在2025年高铁盛开前完了，施工流程和资金使用效果是枢纽。历史上形势屡次停工，且2024年半年报露馅在建工程余额仅增多500多万元，需柔顺后续资金干预和工程领路。此外，若高铁盛开明本色客流不足预期，或冰雪旅游热度下落，可能影响形势收益。
政策与行业竞争风险
旅游业受宏不雅经济、政策(如环保政策)及突发事件(如顶点天气)影响较大。举例，2024年三季度顶点天气导致景区客流和旅社入住率下落。同期，区域竞争加重(如把握景区的各异化产物)可能分流客源，需公司连接改动业态(如冰雪体验形势、温泉康养)以保持眩惑力。
财务与运营风险
公司应收账款盘活率低于行业平均水平，部分业务(如旅社托管)回款周期较长，可能影响现款流踏实性。此外，低碳配景下购置燃油车辆(交通开拓普及形势)可能面对政策风险，尽管公司讲明适当国六法度，但长期仍需柔顺环保政策变化。
定增流程
2022年4月16日，公司发布2022年度非公开刊行A股股票预案。
2023年12月第一次改造，这次未下调募资金额。
2024年5月21日第二次改造，募资总和由5亿元下调至4.36亿元。
2024年12月2日，公司召开会议审议通过将向特定对象刊行A股股票关联事宜灵验期延迟12个月，至2025年12月20日。
2025年2月18日第三次改造，审议通过改动向特定对象刊行A股股票决议的议案，募资总和降至不向上2.36亿元，取消补充流动资金形势。
2025年5月14日九游会欧洲杯，公司收到上海证券往返所出具的审核倡导，公司向特定对象刊行股票请求适当刊行条目、上市条目和信息闪现要求。
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